4月4日！鴻海1.2億美元擴墨西哥AI伺服器產線！

 

新聞說:鴻海今天公告，新加坡子公司投資旗下工業富聯（FII）墨西哥子公司約1.2億美元（約新台幣38.5億元），產業人士分析，這次投資主要目的擴大人工智慧（AI）伺服器產線。鴻海公告新加坡子公司Cloud Network TechnologySingapore Pte. Ltd.，取得旗下工業富聯墨西哥子公司FII AMC MEXICO S. DE R.L. DE C.V.股權，投資金額1.2億美元，鴻海表示主要目的為長期投資。鴻海持續投資墨西哥，今年2月曾公告新加坡子公司Cloud Network Technology注資FII AMC MEXICO S.DE R.L. DE C.V.，金額為3000萬美元，工業富聯墨西哥子公司再以墨西哥披索約4.53億元，取得哈里斯科州城鎮艾薩爾托土地，面積約42.16萬平方公尺。產業人士指出，鴻海注資工業富聯墨西哥子公司，主要目的擴大AI伺服器產線，工業富聯在墨西哥表面組裝技術（SMT）產線設立完成，在美國和越南SMT產線也已建置，加上台灣既有產線，工業富聯持續在中國以外製造組裝高階AI伺服器的產線。鴻海1月上旬公告子公司增資鴻佰科技（IngrasysTechnology）墨西哥廠1000萬美元，2021年9月鴻海子公司以2700萬美元取得鴻佰墨西哥子公司股權，市場評估，相關投資也是擴大伺服器組裝業務。工業富聯先前表示，對AI晶片大廠輝達（NVIDIA）供應AI伺服器晶片基板，占有率超過50%，是輝達最大供應商，此外輝達AI晶片GH200的晶片模組訂單，也全數交給工業富聯。在今年3月中旬輝達年度GTC技術大會上，鴻佰展示與輝達合作AI數據中心液冷解決方案GB200 NVL72。歐系外資法人預期，鴻海將是輝達GB200 NVL72伺服器主板和switch board主要供應商之一，預估占GB200伺服器主板供應比重達50%，鴻海也將是GB200伺服器switch board獨家供應商。美系外資法人評估，鴻海在2025年GB200伺服器整機機櫃出貨可望明顯成長，工業富聯和鴻佰將扮演要角。

鴻海2023年第四季法說會中說:展望後市，董事長劉揚偉表示，2023年11月法說會提到2024年展望看法屬中性，不過，由於近期生成式AI應用不斷增加，使得AI伺服器的能見度明顯提高，因此對於2024年全年集團的展望，也從原先的中性，上調到「顯著」成長。至於近期各界高度關注，集團在AI伺服器上的表現，劉揚偉透露，預期2024年GPU模組將有超過三位數的年增幅度，整體AI伺服器營收成長預計超過4成，且AI伺服器產品在整體伺服器營收佔比也將逾4成。劉揚偉指出，AI應用上，除了CSP(雲端服務供應商)客戶，品牌客戶也開始積極發展AI伺服器，這些都是鴻海既有的客戶，所以客戶大力發展AI，加上通用型伺服器回穩，將有利於集團的業績表現。劉揚偉表示，即便網通產品上半年仍處於庫存消化階段，成長力道會稍微受到影響，但以2024年整體雲端網路產品來看，仍可以達到強勁成長幅度。談及鴻海在AI伺服器的競爭優勢，劉揚偉指出，集團核心競爭優勢在於從零組件、模組、整機做到資料中心的垂直整合能力。其中，鴻海掌握了AI數據中心的關鍵零組件，包括高效能的運算伺服器、儲存器、交換器、電源供應解決方案及先進的散熱技術等，即鴻海是唯一可以提供AI資料中心全方位解決方案的公司。針對伺服器散熱技術，劉揚偉指出，在提升GPU效能的要求下，高速交換機的功能將會凸顯，而鴻海就是交換機的重要供應商，將受惠此商機；至於液冷散熱技術，鴻海五年前就開始做，集團在這方面可以提供的價值包括更佳的運算效能、機櫃整體空間設計上的優化、節能表現優於業界、散熱解決方案也可以降低客戶的營運成本、以及機台運作更安靜等。

A大回答:幾年前鴻海法說會上財務長就提到過，鴻海是一家經營比較保守的公司，就是看到多少的訂單就會去擴多少廠，這樣的好處在於不會盲目的擴廠造成公司損失，這也是為什麼鴻海能連續三十幾年獲利，三十幾年配息，近二十年獲利平均能有10%的原因，今年初鴻海發言人說AI伺服器是接下來兩年最主要的成長動能，劉董事長也在3月14日的法說會上說今年第一季及2024年全年AI伺服器會強勁成長，所以大家接下來看到鴻海去買土地，擴廠就是再正常不過的事了，這也是我常和大家說的，一間公司想要做到成長及龍頭，一定不可能把賺到的獲利都配出來，很多人在那說廣達賺10.29元，配出9元，這比鴻海賺10.25元，配出5.4元好，我一聽就知道這種人就是半調子，一家公司的獲利能力是以賺多少錢及總金額多少來看，鴻海股本1386億，一年能賺稅後1421億，一定是比廣達股本386億，一年稅後能賺396億強，接下來AI複合成長率這麼高，廣達把賺到的396億配出九成左右，等於保留了40億去繼續投資，鴻海則是把賺到的1421億拿七百多億配出來，剩下的七百多億繼續投資，大家想一件很簡單的事，為什麼鴻海說未來目標拿下AI伺服器四成的市佔，會這樣的道理很好懂，現在鴻海在傳統的市服器市佔已經是快要五成了，是廣達，緯創，英業達加起來的總合，鴻海每年賺這麼多錢，僅配出獲利的一半，剩下的錢就能繼續去投資，以這一次鴻海投資墨西哥子公司新台幣38.5億元，對鴻海來說就僅是2023年獲利的2.7%，僅是鴻海保留餘盈的5.4%，但這38.5億卻是廣達2023年保留盈餘，廣達了不起多投資就是把保留的資金拿去投資，結果也才保留40億左右，是鴻海的十八分之一而以，代工業是重資產行業，你想要做多大的生意，你就要有多少的錢，總不可能你說你有100萬資產，你要去做1000億的生意，那就僅是笑話而以，因為AI產業複合成長性高，鴻海每砸幾十億的資金去擴充產能，就能得到相對應的營收，鴻海一年是能資本支出上千億，以2023年來說，資本支出1117億，這麼大的投資，當然能取得更大市佔，這也是我常說的，一些號稱高股息ETF，然後還高成長，高動能，那單純就是騙三歲小朋友而以，公司把賺到的錢都拿出來配股息了，你和我說高成長，就算AI複合成長再怎麼高，你不拿錢出來買土地，買廠房，買設備，研發，請員工等，你和我說你能拿到市佔，這不是來搞笑的嗎？大家看鴻海旗下工業富聯，這一間鴻海子公司就是做網通及雲端的金雞母，鴻海持有84%，佔鴻海三成營收及六成獲利，之前有人說工業富聯賺的和鴻海沒關係，聽到我都笑了，連最基本的財報功力都沒有，你和別人投資什麼鬼，大家看2023年工業富聯雲端計算的毛利率，明顯的提升了1%，2023年AI伺服器佔比還不大，雲端運算的毛利率就能提升1%，接下來2024年及2025年還得了，目前AI伺服器毛利率就是高，而且複合成長率也高，所以法人聽到鴻海今年雲端網路營收會強勁成長，全年的營收會顯著成長，就持續的回補手上持股。

很多散戶的眼界很小，沒有大格局的看法，大家想一件很簡單的事，AI產業確定大爆發了，鴻海能成為AI伺服器的龍頭機率很大，畢竟鴻海在傳統伺服器也佔了近五成，重點是鴻海目前已經是EMS的王者，手上保留盈餘31%，也就是1.26兆的保留盈餘，AI如果爆發性成長，一定就是需要擴廠，投資，研發，買土地及請員工的，還且也需要備料，備庫存，鴻海具備能在AI伺服器搶到四成市佔的條件，今年又說談到了幾個大案子，足以讓接下來兩年恢復成長，大家記住這句話就行了，鴻海會因為AI伺服器恢復成長，而且目前AI伺服器供不應求，所以毛利率很好，大家再來看一下從2021年第一季底外資群在鴻海中的行為，連續11季的賣超，持股從685.4萬張賣到剩535.5萬張，外資群三月才買回22.4萬張，現在持股水位來到558萬張，還賣出了一百萬張，即然外資群都確定鴻海能因為AI伺服器恢復成長，那接下來鴻海的營收，毛利率，營利率，獲利理論上會一直成長，結果外資群現在手上持股僅有40.2%，這40.2%中大部份都是一些被動基金買的，近幾年都是一些主動基金賣的，主動基金在發現公司業績能變好時，一定就是進來賺個波段，外資群賣了一大堆，他們是如何在短線賺到差價，有一些人覺得外資群買了22.4萬張後就會馬上倒出來，這是小菜雞才會有的想法，外資群即然是看好接下來鴻海在AI伺服器的成長動能，那要外資群認輸止損賣出，那就必需看到鴻海的績效不達標，也就是觀察個一年鴻海營收，毛利率，營利率及獲利的變化，如果鴻海的營收，毛利率，營利率，獲利沒有因為AI伺服器而提升，那代表公司是吹牛的，這時才有可能大舉的把手上股票賣掉，外資群及主力在持有的過程中，他們也不希望冒太大的風險，所以會盡量的讓裡面的散戶換手，也就是讓一些中低檔錨定效應的股東出局，讓一些看得起鴻海的人進來，裡面大部份股東成本都比外資群高的話，那未來鴻海業績更好的話，那就繼續拉抬股價，如果業績不好，一些散戶也不懂得止損，這樣外資群及主力在止損時就會比較安全，就是浪費一兩年的時間，但不會傷到本金，一些散戶常常在那幻想大摩買了15萬張，成本在137元，然後下星期就要不計代價的倒貨，這種人就是都把別人當傻瓜，如果你進到股市中玩，你會做這種蠢事嗎？你花了兩百億進來買鴻海，把股價拉高後讓散戶發財，然後你再賠錢把手上的股票不計代價的砍掉，不會有人這麼蠢的，連電視劇都不敢這樣演。

2019年中劉董接任鴻海董事長後，劉董提出了F1.0(現況優化)，F2.0(數位化轉型)，F3.0(轉型升級)，其中F3.0包括未來產業電動車，數位健康，機器人，核心技術半導體，5G及AI，目前2021年毛利率7%，2025年毛利率10%，一開始外資群相信了，所以就狂買了83.3萬張，結果2020年初就遇到了百年一遇的COVID-19，這就是我之前說的，外資群佈局完鴻海後，除非遇到不可控制的大事件，百年一遇的大事件就是外資群無法控制的，接下來連續三季賣出了33萬張，外資群如果遇到大事件賣出，這對外資群不會有什麼好處的，外資群才賣超25.7萬張，鴻海股價就跌到70元以下，到了2020年第四季COVID-19退散外資群才開始買回來，後面外資群發覺鴻海毛利率沒有提升，其他的廣達，緯創，和碩毛利率反而變好，後面劉董改口要讓獲利最大化，而且2021年毛利率7%達到無望，外資群就把手上的股票賣出，所以外資群想要改變方向的話，一定就是當初看到的原因消失，這一次外資群進來買鴻海的原因有兩個，一是2023年第四季獲利跌破眼鏡的好，也配出歷史新高的股息5.4元，這一項百分之一百不會消失，鴻海開出2023年第四季財報後，外資群了不起就是讓鴻海股價漲到134元，外資群看上的另一個原因是2024年第一季及2024年全年AI伺服器強勁成長，而且也看好AI伺服器很高的年複成長，除非鴻海2024年AI伺服器沒成長，毛利率，營利率，獲利沒有成長，外資群才有可能全部止損賣出，外資群看好的就是鴻海今年開出的營業顯著成長，AI伺服器強勁成長，因為AI伺服器供不應求，AI伺服器的毛利率，營利率，獲利會相對好，所以外資群就提前進來佈局，現在還有很多外資群還沒有進來買，也許他們是想要看到AI伺服器對鴻海營收，毛利率，營利率，獲利有影響才要進來買，這可是會有一百多萬張的買盤，所以接下來幾季我們只要好好的觀察鴻海AI伺服器的營收及獲利，再去決定外資群是不是會大舉賣出，如果鴻海AI伺服器營收，毛利率，營利率，獲利好，那就不用預設什麼高點，反正就讓獲利持續的奔跑，哪天說不定鴻海的股價淨值比就和廣達一樣來到5.5倍，當你看到鴻海股價淨值比5.5倍時，股價就595元了，那時你中了錨定效應，之後向下買550元，500元，450元，400元等，你都是很有可能受重傷的。

 個人股市研究觀察記錄文章目錄