避險基金是如何操作的？解析10種常見的避險基金交易策略，避險基金交易策略，避險基金也可以翻譯成對沖基金。避險基金不同於一般基金，它允許使用多種不同的投資策略、操作彈性，規則幾乎就沒有規則，不像共同基金一樣有一堆限制，目標讓投資人能夠獲得較好的報酬，或者較好的報酬或風險比例，當然這是理想的目標，實際結果不一定真的能辦到，所以避險基金的風險也很高，一般不開放普通人購買。不過所謂的允許使用不同策略，指的到底是什麼呢？通常這些投資策略，都各有它的報酬或風險特性，以及主要的獲利方式。這篇文章市場先生分析避險金基常用的10個交易策略，分為以下幾個部分：
1、避險基金是什麼？
2、多或空股票策略
3、市場中性策略
4、只做空
5、併購套利
6、可轉債套利
7、固定收益套利
8、事件驅動策略
9、信用類衍生商品策略
10、全球宏觀
11、量化策略
快速總結：各種避險基金常見的策略類型，避險基金(對沖基金)是什麼？耶魯大學校務基金的資產配置，除了股票、債券、商品、不動產以外，其中就有一塊是配置在絕對報酬基金中，這是一般人買不到的基金，指的就是避險基金。
避險基金簡單的定義就是「沒有任何規則限制的基金」，它有幾個特性：
避險基金可操作的標的不限、允許做空、運用槓桿，絕大多數避險基金都會運用到槓桿與放空。避險基金一般都是追求低風險的絕對報酬。避險基金費用通常比共同基金高、投資門檻也高。避險基金較少對外宣傳，許多也買不到，通常靠轉介。投資時要小心辨識與查核，貪求高報酬很容易是遇上詐騙。若對避險基金不太了解，可閱讀：避險基金、對沖基金是什麼？能投資嗎？避險基金因為有投資門檻高、一般人買不到的特性，因此流動性通常較差，代表投資人的資金長時間會被限制在裡面，所以經理人必須使用不同的策略，讓投資人能夠獲得較好的報酬。避險基金大部分會操作10種不同的交易策略，底下分別介紹。市場先生提示：記得大原則「不懂不要碰」，只要覺得有疑惑，不要投資至少沒有傷害。
避險基金常用策略1：多或空股票策略
這個策略最早是由Alfred W於1949年使用，至今仍持續使用。操作的概念很簡單，就是同時使用做空、做多。在認為有價格上漲空間的市場做多，並在認為價格將下跌的市場放空，這種方式主要是透過抵銷多空市場來降低市場風險。通常多或空股票策略是採130或30策略，多頭佔130%、空頭佔30%，也就是多頭較多。一般的基金經理人只在做多部位上創造超額報酬，但多或空股票策略則是希望在做空部位上也創造超額報酬。畢竟大跌時所有人都會跌，但是如果你做空操作到跌的特別慘的公司，就代表可能存在超額的利潤，彌補多頭部位的損失。多或空股票策略主要考驗是基金經理人的選股技巧，包含做空部位，目的是降低投資組合中的市場波動，預測正確就有可能獲得穩定的報酬。
A大回答:對沖基金的策略一，就是作多或作空，白話文就是低買及高賣，我們常常看到有一些外資群在那買來賣去，賣了在貫殺股價，買了在拉抬股價，就是類似這種基金在幹的事，之前我說外資群八成核心持股，兩成做差價，這個對沖基金130%作多，30%作空，為什麼作多的部位會比較多呢？道理很好懂，因為中長線投資股市是穩贏的，股市是由幾千家上市及上櫃公司組出來的，公司只要賺錢，股價上漲，這是天經地義的事，那為什麼要作空呢？因為股市中存在投資的及投機的，當投機很熱絡時，股價就會被推到瘋狂價，如果市場很悲觀時，股價就會出現甜美價，市場的價格會一直波動，我說過，只要股價波動，就是短線客賺錢的機會，這些對沖基金知道股價不可能和價值無止盡拉開，所以他們會作多及作空，但股市是對作多的有利，所以作多一定是放比較多的，這很符合我常常給大家的觀念，不要傻乎乎的長期作空，類似買台灣五十反一，那種一定是穩死的，畢竟長期投資股市是穩賺的，對沖基金想要得到比市場更高的報酬，那就是多要賺，空也要賺，才有可能打敗市場，在勝率上，因為作多穩贏，所以部位一定要放比較多。
避險基金常用策略2：市場中性策略
多或空股票策略和市場中性策略很像，都是同時參與多空市場，只是多空的比例不同，市場中性策略(或稱市場中立策略)的目標是，減少投資組合的波動性、讓Beta值能接近0、必須有效對沖系統風險。因此市場中性策略的多空部位一定是相等的，做多了多少部位金額、那麼做空也就要多少部位金額，完全消除系統風險，目的是為了有效對沖風險，並且在多空對沖之下額外創造Alpha並從中獲利。像而配對交易就是屬於市場中性策略的一種。市場中性策略的目標是減少市場系統性風險，不希望大盤指數跌的時候自己也受影響，例如50%資金做多買進某些看好的股票，另外50%資金放空某些比較看壞股票，假設兩者Beta一樣，無論大盤上漲下跌，多空部位的系統性風險都會抵消，至於沒抵銷的部分，通常就是我們期待的超額報酬。
A大回答:這個策略就是多空都作，這時有人會問，假設多空各作一半，那不是會一直沒有賺，沒有賠呢？其實這種多空各做一半的就是風險及報酬都極大，假設有1000萬，對沖基金覺得台積電漲太多了，所以作空500萬，看鴻海股價很委屈，然後作多500萬，當大盤下跌時，理論上漲太多台積電就會下跌，當大盤上漲時，股價很委屈的鴻海就會上漲，但問題可能是，漲太多的台積電在巴菲巴，ETF，基金助攻下繼續漲，鴻海在外資群的狂賣下繼續跌，原本是預期大盤上漲鴻海會漲更多，大盤下跌台積電會跌更多，結果大盤上漲時，台積電漲更多，大盤下跌時鴻海跌更多，這樣的中性策略就會賠到脫褲子。
避險基金常用策略3：只做空
只做空的策略是放空那些價值被高估的股票，等到公司的股價回到合理價格後就以較低價格回補來賺取價差，但不怎麼持有做多部位。避險基金經理人有時也會使用衍生性金融商品來避險，像是用選擇權或期貨來做多或者放空操作。只做空的策略可以為投資組合提供熊市時來對沖風險，但是若股票市場長期上升趨勢，就不利於只做空策略。
A大回答:這種策略就是找高估的股票，例如台積電淨值106元，股價600元，對沖基金覺得價值高估了，就去放空台積電，如果資金不夠大的話，可以用期貨，選擇權或股票期貨，這種帶槓桿的金融工具可以有效的放大槓桿，不過只要遇到ETF、基金及巴菲特買台積電利多，市場也不會管你估值合不合理，股價就一直維持在高檔。
避險基金常用策略4：併購套利
併購套利通常被認為是事件驅動策略的一種，操作方法是購買被併公司(目標公司)股票，同時放空收購公司(主併公司)的股票。例如A公司併購B公司，通常會認為B公司股票會被高估，但A公司則需要付出較大的代價，於是買進B公司股票、放空A公司股票。主併公司為了要獲得目標公司，必須付出高於目標公司股票合理價格的溢價(收購價)。因此併購消息公佈後，通常被併公司的股價會攀升，而收購公司的股價會因為溢價支出而導致股價下滑，但是等到了要正式合併的期間，因為最終被併的B公司的股票會按一定比例轉換變成A公司股票，所以兩家公司的股票價差就會逐漸縮小，直到兩家公司的股價一致為止。越早進行併購套利的話，就能獲得更多的報酬，但是實際上這個策略的風險很高，因為若是併購或收購失敗的話，先前收購公司下滑的股價反而會上漲到合理價位、被併公司股價則會回跌，這樣就會產生損失。若是想要透過這個策略獲利，必須能準確判斷併購案的成功機率。
A大回答:這種套利很常在市場上看到，什麼遠傳併亞太電信，多少股換多少股，中間如果產生差價，就透過買賣雙方的股票去鎖差價，還有國巨併奇力新，所謂的套利就是不論股價漲或跌，我都能賺錢，這樣說好了，假設我抽到上海商銀，承銷價37元，股價45元，如果我一抽中，過七天我就能有上海商銀的股票，這時我就先到市場上融券賣出45元，我就賺了中間的差價8元，不論上海商銀在這七天內是漲到50元還是跌到30元，我都無所謂，原理是這樣的，如果漲到50元，那我以37元抽到的股票就賺13元，但我45元放空的就賠5元，這兩者相減，我還是賺8元，如果跌到30元，我以37元抽到的股票，賠了7元，但我45放空的就賺了15元，一來一回一樣賺了8元。
