網友Rita提問:請問關於ETF收益平準金可以解釋一些有白話一點的舉例嗎?想解釋給親友聽，目前解釋他是內扣金，當股利沒有超過平準金，就等於自己給自己，當然第二年就不需要扣平準金，但以複利而言就變慢了這樣對嗎?但他們說也才影響第一年??但複利不是每年投入那每年都有新股票，親友說平準金只是調節作帳而已，這句話看起來好奇怪，但我又解釋不出哪裡怪，可以為麻瓜們開一段簡易的平準金課?市面上太多ETF在幫忙解釋正面意思，所以google了也沒看到誠實話。
A大回答:網路上解釋平準金的說明確實是正確的，平準金就是為了讓新增的股東配息能一樣，簡單一點來說，ETF手上假設持有30檔個股，這些股票除息的時間點都不同，這些ETF的規模會隨著申購人數愈多而愈大，我假設某一檔ETF，發行時100億，結果手上持股大部份在8月時都領了股息，後面有散戶持續申購這一檔ETF，讓規模來到200億，很明顯新多出來的100億就沒有參加除息，怎麼可能拿到股息，就以鴻海來舉例，你買了1000萬的鴻海，股利率5%，7月4日前如果你就是手上僅有1000萬元的鴻海，那你就是只能拿到50萬的股息，當鴻海除息後，你再買1000萬，這時你有2000萬的股票，你總不能再叫鴻海再給你50萬股息吧，想要股息，你至少就是要等到明年鴻海除息，因為ETF的規模會隨著申購的人數愈多，而讓規模愈大，所以就會遇到配息的問題，很多ETF都是半年配，季配，月配，散戶新買的ETF，不一定都是有參加除權息，所以才會產生平準金去配股息，這也是一般口中說的拿自己的錢配給自己，這時你會說，未來ETF趨近飽和時，就不會有這樣的問題，確實也是如此，不過我想大部份的人都搞錯重點了，目前高股息ETF去買某一族群的個股，使得公司股價炒到天上去，這些個股已經沒有辦法提供高股息了，如果散戶又去申購這一檔ETF，勢必新進來的錢就要去追天價的股價，如果ETF持有的個股無法提供你高股息，那ETF怎麼可能給你高股息。
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白話文就是，你持有鴻海1000萬，在100元買進，合計買了100張，鴻海配出5.3元，所以股利率5.3%，之後鴻海股價漲到200元，鴻海一樣是配5.3元，股利率就會變成2.65%了，如果你買了200元的鴻海，那股利率就不可能有5.3%，所以那些高股息最大的問題在於，他們現在去炒某幾檔個股，然後把股價炒到天上去，之後調整持股時，會賺到資本利得，這些錢也會到平準金中，也能拿來配出高股息，但是現在是資金在進駐時，所以股價會被炒高，之後ETF規模趨近飽和時，股價自然就不會再上漲，一堆ETF因為那些公司不符合高股息，就會開始把股票砍掉，很多ETF在砍股票時，股價自然就會一直大跌，這時有的ETF就會開始產生差價損失，這些錢就是散戶自己要負責的，所以在炒作時，ETF發行商告訴你買賣股票的差價能當平準金，讓投資者有高股息，但之後股價現回原形後，這些損失就會從本金扣，所以現在的高股息等於就是從未來的本金中拿，這也是很多散戶說這些ETF是左手配右手，結論就是，你把錢拿給ETF發行商，他們也要去買股票，只要他們手上持有的股票股利率沒有超過10%，這樣他們就不可能給你超過10%的股利率，一來ETF發行商要收管理費，經理費，在調整時還要收手續費，現在高股息之所以是高股息，那就是很多ETF去炒一些個股，所以會賺到一些資本利得，這屬於誰是最後一隻老鼠，股價也是這些ETF堆出來的，單純就是虛幻的，現在ETF持有的股票沒有股利率10%，然後ETF配10%給你，這是由資本利得而來的，也就是買賣股票差價，所謂的買賣股票就是有賺有賠，現在很好賺的原因在於，很多ETF一直去買進，進而炒高股價，之後投資者就會為此付出代價，但ETF發行商根本就不在乎，一開始把散戶騙進去後，他們爽收管理費，手續費，未來的事就是散戶家的事了，反正之後賠錢，ETF發行商也不需要負責。
