3月2日！關稅對鴻海來說是危機也是轉機！

新聞說:關稅硬仗，為美國製造固鏈鋪路，ODM廠競擴資本支出，因應AI伺服器強勁需求，加上美國總統川普上任，關稅政策一變再變，全球供應鏈面臨挑戰，也使得ODM廠紛紛擴大資本支出，應對瞬息萬變的市場，包括緯創、英業達、仁寶以及廣達今年資本支出皆位處高檔。緯創今年的資本支出擴大至355億元，相較於以往的150至200億元高出許多，董事長林憲銘表示，將有超過三分之一、超過100億元用於AI相關投資，包括內湖及高雄廠區約約投入60億元，剩餘100多億則用於墨西哥、越南及美國等海外擴產需求。執行長林建勳進一步指出，資本支出其餘三分之二，主要為建廠費用，包含越南、墨西哥與台灣等地的廠房擴充，中國也有少部分產能需求，印度則有維修中心。整體而言，目前觀察客戶AI需求強勁，整體訂單樂觀，因此今年提高資本支出。英業達資本支出同樣擴大，預計今年資本支出上看150億元，主要用於全球產能擴充。總經理蔡枝安指出，如要至美國設廠，德州因電力充足，加上距離墨西哥較近，因此德州為評估首選。 仁寶總經理 Anthony Peter Bonadero表示，將2024年的資本支出70億元，調高至今年的100億元，主要用於擴充中國以外的產能，包括越南及其他地區，且不排除前往美國設置產能，以因應關稅及地緣政治等問題。另外，也將聚焦 AI 伺服器及車用電子等產品。 廣達於上季法說會指出，今年資本支出則計畫 120 億，維持與往年相同水位，主要用於AI伺服器相關的生產及廠房擴建。廣達在海外早已布局，包括美國加州Fremont廠、田納西州廠，以及泰國都有擴產計畫。 

鴻海有機會因為美國課關稅得到更多訂單嗎？

是的，鴻海（富士康，Hon Hai Precision Industry Co., Ltd.）確實有機會因為美國對中國及其他國家課徵關稅而獲得更多訂單。這一可能性主要源於其全球製造布局的靈活性和客戶（特別是美國企業）對供應鏈多元化的需求。以下是詳細分析：

為何鴻海可能受益？

供應鏈轉移需求

中國關稅影響：美國自2025年2月4日起對所有中國商品加徵10%關稅（基於川普行政命令），加上之前的Section 301關稅（如25%），使從中國出口美國的電子產品成本上升。客戶（如蘋果、戴爾、惠普）可能要求將生產轉移至關稅較低或無關稅的地區，而鴻海在越南、印度和美國的工廠正好能承接這些訂單。

墨西哥與加拿大關稅：若美國對墨西哥和加拿大實施25%關稅（計畫於2025年3月4日生效，但尚未確定），墨西哥的製造優勢（低成本、近美國市場）會減弱。鴻海在美國（如德州、威斯康辛）和越南的工廠可能成為替代選擇，吸引更多訂單。

美國製造政策紅利

川普政府推動「美國製造」（Made in America），鼓勵企業將生產線遷回美國。鴻海已在威斯康辛和德州設廠，並計畫擴大當地產能（如2024年11月宣布的AI伺服器工廠）。若客戶因關稅壓力尋求美國本地製造，鴻海可能獲得更多在美組裝訂單，例如蘋果產品或輝達伺服器。

美國客戶可能因關稅豁免（如原產地為美國的產品）而優先選擇鴻海的美國工廠。

競爭對手的相對劣勢

競爭對手（如和碩、廣達、緯創）在中國的產能占比更高，且在越南、印度等地的布局不如鴻海廣泛。關稅可能削弱這些公司的成本競爭力，促使客戶將訂單轉向鴻海。例如，鴻海在越南已有5座以上工廠，印度4-5座，遠超和碩（越南約2-3座，印度1座）。

若墨西哥關稅生效，依賴墨西哥產能的業者（如部分汽車零件供應商）可能受影響，而鴻海的多國布局使其更具彈性。

AI與新興市場機遇

美國對中國的高科技零件（如半導體、電池）加徵關稅，可能加速AI伺服器和電動車供應鏈轉移。鴻海近年積極布局AI產業（例如與輝達合作生產GB200超級晶片），其德州新工廠和越南基地可承接這類高附加值訂單，進一步提升收入。

具體案例與證據

蘋果訂單轉移：2022年鄭州工廠因疫情封控受阻後，蘋果將部分iPhone 14訂單轉至印度（鴻海泰米爾納德邦工廠）。2025年關稅若推高中國成本，類似轉移可能擴大，鴻海印度工廠（已組裝iPhone 16）或越南工廠（iPad、MacBook）有望接單。

德州擴張：2024年11月，鴻海收購德州休士頓廠房，計畫與蘋果合作生產設備，並支援輝達AI需求。若關稅促使美國企業本地化，鴻海此舉可能帶來額外訂單。

歷史經驗：2018-2019年貿易戰期間，鴻海快速將部分產能移至越南，成功維持蘋果訂單份額，而競爭對手如和碩因應變不及，丟失部分業務。

潛在訂單增長估計

短期（2025年）：若關稅導致10%-20%的中國產能轉移，鴻海可能從蘋果和其他客戶獲得額外5%-10%的訂單。以2023年營收6.16兆新台幣計，這約為308-616億新台幣（約96-192億美元）。

長期（2026年起）：若墨西哥關稅生效且美國製造趨勢加速，鴻海在美產能利用率可能提升20%-30%，新增訂單可能達營收的10%-15%（約616-924億新台幣），特別在AI伺服器和電動車領域。

挑戰與限制

產能限制：越南和印度工廠目前規模仍小於中國（如鄭州iPhone城），短期內無法完全取代中國產能。若訂單激增，鴻海需加速擴建，可能增加資本支出並影響短期利潤。

客戶決策：訂單增長取決於客戶意願。若蘋果選擇其他代工廠（如立訊精密）分散風險，鴻海的增幅可能受限。

競爭加劇：其他業者（如三星、台積電）也在擴大非中國產能，可能搶食部分訂單。

結論

鴻海確實有機會因美國關稅獲得更多訂單，尤其是從中國和墨西哥轉移的產能，以及美國本地製造需求。憑藉其全球布局（越南、印度、美國）和與關鍵客戶（如蘋果、輝達）的緊密關係，鴻海可能在短期內增加5%-10%的訂單，長期更有望達10%-15%。董事長劉揚偉曾表示：「關稅是挑戰也是機遇，我們的分散策略讓客戶更有信心。」然而，實際增幅取決於客戶轉單速度和鴻海擴產效率，2025年的財報與市場動態將提供更清晰的驗證。

美國關稅會不會造成中國企業的組裝代工廠(如立訊)感到壓力或是訂單流失？

是的，美國對中國課徵的關稅很可能會對中國的組裝代工廠（如立訊精密，Luxshare Precision Industry Co., Ltd.）造成壓力，並可能導致訂單流失。這一影響主要源於成本上升、客戶供應鏈調整以及競爭格局變化。以下是詳細分析：

美國關稅對中國代工廠的影響機制

成本上升壓力

關稅範圍：2025年2月4日起，美國對所有中國商品加徵10%關稅（基於川普行政命令），加上既有的Section 301關稅（如25%），使中國製造的零組件和成品出口美國的成本顯著提升。例如，立訊生產的蘋果配件（如AirPods、連接線）若從中國出口，需額外承擔10%-25%的關稅。

利潤壓縮：立訊作為代工廠，利潤率本就不高（2023年淨利率約5.4%，低於鴻海的6%）。若客戶（如蘋果）不願完全轉嫁成本給消費者，立訊可能被迫吸收部分關稅費用，進一步壓縮獲利。

客戶供應鏈多元化需求

蘋果的策略：立訊是蘋果的重要供應商，負責AirPods、Apple Watch組裝及部分iPhone訂單（如iPhone 14）。美國關稅可能促使蘋果加速將訂單轉移至中國以外的地區（如越南、印度），以降低成本和風險。2022年立訊已因鴻海印度工廠崛起失去部分iPhone訂單，關稅加劇可能放大這一趨勢。

其他客戶：立訊也服務特斯拉（連接器、線束）和華為（部分零件）。若特斯拉因關稅轉向墨西哥或美國本地供應商，立訊的訂單也可能受影響。

競爭加劇與訂單流失

鴻海的優勢：如前所述，鴻海在越南（5座以上工廠）、印度（4-5座）和美國（至少2座）的全球布局使其能靈活承接轉移訂單。相比之下，立訊的製造基地仍高度集中在中國（如東莞、昆山），海外布局有限（僅越南有少量產能），難以快速應對關稅衝擊。

其他競爭者：歌爾聲學（Goertek，AirPods競爭對手）、緯創（Wistron）等也在擴大非中國產能，可能搶奪立訊的市場份額。

具體案例與證據

歷史經驗：2018-2019年貿易戰期間，美國對中國電子產品加徵25%關稅，立訊雖因蘋果訂單增長（從鴻海搶下部分業務）而營收上升，但其毛利率從2018年的18.6%降至2020年的15.8%，顯示關稅壓力已影響獲利。2025年的10%全面關稅可能進一步加劇這一趨勢。

蘋果訂單轉移：2023年，蘋果將部分AirPods Pro 2訂單從立訊轉至越南的歌爾聲學工廠，顯示其供應鏈已開始分散。若關稅持續，立訊可能失去更多高價值訂單。

立訊財報反映：2023年立訊營收2,141億人民幣，淨利115億人民幣，其中蘋果業務佔比約50%-60%。若美國市場（佔蘋果收入40%-45%）因關稅減少訂單，立訊營收可能下降10%-20%。

潛在影響量化

訂單流失估計：假設立訊銷往美國的產品佔其總營收的30%-40%（基於蘋果和其他美國客戶比例），10%關稅可能使成本增加64-85億人民幣。若客戶轉移20%-30%的訂單至其他地區（如越南或印度），立訊可能損失428-642億人民幣的營收，約佔2023年總營收的20%-30%。

利潤衝擊：若吸收一半關稅成本（約32-42億人民幣），加上訂單流失，淨利可能下降30%-50%（約35-57億人民幣），對其成長性構成顯著威脅。

立訊的應對與局限

海外擴張：立訊已開始在越南設廠（如2021年在北江省建廠），但規模遠小於鴻海，且主要生產低端產品（如連接器），難以快速轉移高端組裝業務（如iPhone）。2024年其越南產能僅佔總產能的5%-10%。

技術依賴：立訊在中國的製造仰賴當地供應鏈（如零件供應商），轉移海外需重建生態系統，短期內成本高昂且效率低。

客戶談判力：相較於鴻海，立訊對蘋果的依賴度更高（鴻海客戶結構更分散），談判能力較弱，可能難以要求客戶分擔關稅成本。

對比鴻海與立訊

鴻海：全球布局使其能將關稅視為機遇，吸引轉移訂單，預計訂單可能增長5%-15%（如前述分析）。

立訊：中國集中布局使其更易受關稅打擊，訂單流失風險高於增長機會，短期內可能成為「輸家」。

結論

美國關稅幾乎肯定會對立訊等中國組裝代工廠造成壓力，並可能導致訂單流失。立訊可能面臨營收下降10%-30%、淨利縮水30%-50%的風險，尤其若蘋果加速供應鏈轉移至越南、印度或美國。相比之下，鴻海的多國布局使其更具競爭優勢，能從立訊的壓力中搶奪訂單。立訊若不加快海外擴張，長期市場份額可能進一步受損。實際影響需觀察2025年客戶決策及立訊的應對速度。

A大回答:川普和中國打關稅戰也不一定是全部都是壞處，之前市場及投資人覺的鴻海工廠太過集中在中國，所以覺得風險比較大，那時鴻海也不是想搬就能搬，一來是品牌商沒有動力去搬離開中國，二來是供應鏈這麼多，鴻海也不可能去號召所有的供應鏈一起搬到某一個地方，大家不要忘了中國是一個集權國家，如果你讓中國知道是某一個公司或集團在主導所有的供應鏈搬離開中國，那中國不整死你才怪，現在川普和中國打關稅戰，大部份的品牌商為了不被課關稅，就會要求供應鏈搬一些產能到越南，印度，墨西哥，台灣，美國等，這些供應鏈為了去滿足這些品牌商，他們就只能乖乖的照搬，這就會形成在地化生產，過程中會產生很多不確定因素，也就是競爭力差的，或是規模太小的公司不一定能搬得過去，那品牌商就會重新再去找供應商，所以長期下來對有競爭力的代工廠也不一定是壞事，因為可以分散製造風險，記得在2022年時，全世界都已經解除COVID-19的管控，就只有中國嚴格管控，讓很多代工廠，台商及外資吃足了苦頭，那時中國已經成了全球的製造工廠，很多訂單都流到中國去，中國工人的薪水也變的愈來愈高，試想，如果你是工人，看到很多代工廠都要招工，如鴻海，立訊，緯創，和碩，廣達，仁寶都要搶人，那你當然就是找一間福利最好的公司去上班，現在美國和中國打關稅戰，很多外資，台商都把產能搬到墨西哥，印度及越南，這時供需法則就會出現，之前是搶工人大作戰，現在是工人要去搶有限的工作，所以目前中國工人的薪水又開始降下來了，這對代工廠及一般的工廠也是好事一件，一來分散製造風險，二來工人薪資不會持續的上漲，很多工廠當初就是看上中國勞工比較便宜，後面變得沒有很便宜，那在中國製造的優勢就不見了，加上川普一直和中國打關稅戰，後面品牌商乾脆就把工廠搬到越南及印度，目前印度也是有十幾億人，一開始印度基礎建設不好，不過如果有愈來愈多的公司進到印度，讓印度政府能源源不絕的賺到全世界的錢，自然政府就會有錢去投資基礎建設，很多外資及台商也會加速把工廠搬到非中國的國家，時間只要一拉長，能存活下來的公司就會變的更有競爭力，目前中國也有很多競爭力很強的公司，這些公司靠著中國政府的扶植，把一些非中國的公司打到落花流水，現在川普和中國打關稅戰，那些中國公司是很難走出中國的，畢竟中國對資金外流管控的很嚴格，以鴻海來說，控股公司是設在新加坡，荷蘭，台灣及開曼，接單在國外接，在中國賺到的錢可以用來支付工人薪資，買零組件的錢，所以也不會有什麼錢走不出中國的問題，一些中國公司的錢想要出去國外投資，那難度就會相對大，所以川普的關稅戰不一定都是壞處，很多時候是危機也是轉機，就看你投資的公司是不是有競爭力，長期下來鴻海的全球佈局就能變的更強健，未來投資機構及散戶就不會常常說鴻海工廠太集中在中國，接下來幾年鴻海的伺服器及AI伺服器會讓營收及獲利大幅度的成長，如果一開始川普的關稅戰讓鴻海及AI概念股會有轉移產能的陣痛期，其實也不會讓鴻海及AI概念股獲利衰退，了不起就是獲利成長的少一點，這樣可以換得全球佈局更穩健及更具競爭力，這對鴻海長期來說也是很不錯的，尤其一些中國公司及中小企業反應不過來的話，有可能訂單又會流到鴻海身上，這樣就能去抵消關稅帶來的負面影響，最終多出來的訂單去抵消關稅帶來的影響，原本的伺服器及AI伺服器的營收及獲利成長讓鴻海獲利依舊強勁成長。

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