7月6日！關稅及台幣升值對企業獲利影響為何？

昨天鴻海開出六月的營收，鴻海在開出營收時，會順便說明四大產品類別的月對月及年對年的表現情況，去年第二季鴻海消費智能營收6241億，四月及五月鴻海說消費智能年對年約略持平，六月鴻海說消費智能年對年顯著成長，這代表五月加六月鴻海的消費智能是比去年成長一些的，鴻海也有說第二季消費智能整體是約略持平，所以大概第二季消費智能就是6241億，去年第二季鴻海雲端網路4983億，鴻海四月，五月及六月時說雲端網路年對年強勁成長，所謂的強勁成長就是至少成長15%以上，4983億成長15%的話，營收會是5730億，這5730億僅是強勁成長的最低標，鴻海開出第二季營收為17973億，扣掉消費智能的6241億的話，這樣還有11732億，去年第二季電腦終端營收3301億，鴻海說整體電腦終端約略衰退，我們就當衰退5%，這樣電腦終端會有3136億，11732億扣掉3136億後，剩下8596億，去年元件及其他979億，鴻海說整體強勁成長，我們就當成長15%，這樣會有1150億，用8596億扣掉1150億後剩下7746億，這就是雲端網路的營收，今年鴻海第二季營收比去年多2468億，雲端網路產品類別較去年強勁成長，元件及其他產品類別年對年強勁成長，消費智能產品類別較去年約略持平，電腦終端產品類別年對年略為衰退，我們用月對月來算雲端網路的話，差不多應該是6600億到7000億左右，所以消費智能應該是比6241億高，不過第二季很明顯雲端網路的營收應該是超過了消費智能了，因為鴻海說的約略持平，了不起就5%，消費智能第二季營收6241億，成長個5%，了不起僅有6553億，剛剛雲端網路7746億分個三百億給消費智能，這樣也還有7446億，從這裡就能看出來AI伺服器的爆炸性成長，去年第一季雲端網路也才三千多億，今年第一季都已經有5652億，第二季計算下來會有6500億到7000億，甚至是更高，鴻海的雲端智能是智慧手機，這部份差不多飽和的，每一季的營收了不起就是年對年持平，電腦終端也是小幅成長或是持平，會成長的就只有雲端網路，元件及其他，其中元件及其他基數太小，每一季差不多僅有一千億，這類的產品強勁成長也才一百五十億左右，要是雲端網路強勁成長，六千多億成長個15%，這樣都快要成長一千億了，去年第二季雲端網路4983億，今年第二季會有6500億到7000億，這樣都成長1500億到2000億，AI伺服器對鴻海也才一年就已經營收翻倍了，接下來AI產業年複成長有四成左右，接下來大家會看到雲端網路的營收會愈來愈大，因為下半年是智慧手機的旺季，下一季就算雲端網路再成長，有可能是會輸給消費智能，鴻海消費智能第三季能到8317億，第四季能到1.07兆，按鴻海雲端網路這樣成長，第三季有可能是七到八千億，第四季有可能是八千到九千億。

昨天鴻海開出六月營收及第二季營收，都是比法說會預期的好一點點，不過對市場來說，目前關心的就兩件事，第一件就是7月9日的全球對等關稅，一些對美國有著比較高貿易逆差的國家，一定就會是美國主要打擊的對向，與美國貿易逆差前十名的國家如下，與中國逆差2,950億美元，墨西哥逆差1,718億美元，越南逆差1,235億美元，愛爾蘭逆差870億美元，德國逆差850億美元，台灣逆差739億美元，南韓逆差660億美元，日本逆差640億美元，加拿大逆差640億美元，印度逆差457億美元，越南前幾天已經被課徵20%了，越南和美國之間的貿易逆差是全球第三大，第一大的一定是中國，所以美國一直將中國往死裡打，第六大的是台灣，第十名是印度，這其實也很好理解，美國和中國進行關稅戰時，很多台商及外資企業把工廠及產能搬到墨西哥，越南，印度及台灣這四個國家，分別是第二名，第三名，第六名及第十名，美國光把中國的部份產能趕離開中國，就能讓墨西哥，越南，台灣及印度成為與美國貿易逆差前十名的國家，川普從4月2日宣布全球對等關稅，其中貿易逆差比較大的國家都被課徵比較高額的關稅，川普的目的就是為了和這些國家談判，目的就是要避免中國洗產地，順便也去壓榨一下這些貿易逆差很大的國家，大家看墨西哥是與美國逆差第二名的國家，符合美墨加協議的零關稅，不符合的25%關稅，因為墨西哥是AI伺服器的組裝重地，只要符合美墨加協議就能零關稅，越南和美國貿易逆差第三名，和美國達成20%的關稅，市場會認為台灣與美國貿易逆差僅第六名，所以不可能高於20%，重點是台灣又讓台積電去美國投資，加上台幣已經升值了13%，現在談到20%的話，等於就是被課徵33%，一些比較悲觀的覺得應該是15到20%，一些比較樂觀的覺得應該是10到15%，他們的論點就是因為美國與越南的貿易逆差是第三名，結果才被課徵20%，美國與台灣的貿易逆差也才排第六名，沒有理由高於20%，結果是怎樣下星期就會知道，股市最怕的就是不確定因素，就是讓關稅塵埃落定後，接著再去觀察一到兩季對公司獲利的影響，我這樣說好了，如果全球的關稅都決定了，印度20%，越南20%，台灣20%，墨西哥符合美加墨的0%，不符合的25%，在這樣的情況下，鴻海的獲利依舊持續成長，這時你會很在乎川普對這些國家課徵了20%關稅嗎？當然就不會了，現在投資人就是在那幻想關稅課徵下去後，鴻海的營收及獲利會被大幅度的影響，就像最近台幣從33.2元升值到28.9元一樣，確實五月及六月鴻海開出營收是有小幅度的影響，大概就是影響了5%左右，也就是原本該5672億的營收，結果就變成了5402億，投資人現在會擔心鴻海營收變少，獲利是否也會變少，要是第二季開出財報時，發覺鴻海獲利依舊成長，那台幣升值對鴻海來說影響就不大，現在就是等川普關稅確定，當關稅確定後，台幣的升值應該就是會接近尾聲，一些人會在關稅確定後就進場投資，有一些會等到台幣升值完，關稅確定，然後等一季看公司獲利是否有被影響，要是要這麼確定的話，那就是要等到11月14日了，也就是第三季財報，畢竟台幣升值及川普最終的關稅影響時間點是第三季整季，看到第三季財報後，就能知道川普定出的關稅及台幣升值對公司是否有影響。

不過大家不要幻想等到11月中大部份事情都確定後還會有甜美價，不會有這種事的，大部份的人都會提前押寶，試想，如果你是外資群，法人或自認為高手的投資人，要是等到11月14日大部份企業都開出財報後，所有的人都知道關稅及台幣對企業的影響，那時你想要買貴或買便宜也不容易，因為所有的因素都明朗了，一些外資群及法人絕不可能等到那時候的，他們會透過川普接下來幾天定出來的關稅就先去押寶，例如台灣20%，越南20%，韓國也20%，印度也20%，這時市場會想，這些國家都20%了，中國目前是30%，其實和中國也沒有相差多少，大家覺得美國敢對中國課徵30%以上的對等關稅嗎？如果美國敢再往上加關稅，那中國就會加倍奉還，目前中國握有美國很需要的稀土，所以美國理論上不敢對中國課徵太高的關稅，要是台灣20%，越南20%，韓國也20%，印度20%，這樣台商及外資企業有可能會考慮就在中國生產，其實也才差了10%，中國的基礎建設比較完備，人才比較齊全，何必再去台灣，印度，越南等國家，這樣美國和中國打的關稅戰就徹底的失敗了，因為台商及外資企業根本不會想要撤離開中國，所以我覺得美國不敢對中國課徵太高的關稅，如果美國不敢對中國課太高，這時又對台灣課徵20%，越南課徵20%，印度課徵20%，那我也是不懂美國哪有打擊到中國，大家不要忘了，美元對人民幣是沒有變化太大，大家看台幣升值了13%了，人民幣根本就沒有升多少，台灣如果20%加上台幣升13%，這樣是被課徵33%，中國也才被課徵30%，我也是不懂在台灣生產有啥屁優勢，越南盾對美元是貶值了2%，台幣是升值了13%，越南被課徵20%，這樣等於才被課徵18%，我個人是推測中國握有美國需要的稀土，所以美國不敢對中國課徵太高額的關稅，要是美國不敢對中國課徵很高額的關稅，結果對越南，台灣，印度課徵很高額的關稅，那台商及外資企業考量一下成本後，根本就不會搬離開中國，所以川普不太敢對越南，台灣及印度課徵太高額的關稅，也許在談判過程中會唬你一下，但最終要是對台灣，越南，印度課徵很高額的關稅，那等於是讓中國再一次偉大了。

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