新聞說:台積電領軍帶領台股續創新高，新台幣兌美元匯率早盤一度升破30.2元，呈現股匯雙漲局面，惟美元走勢震盪，且央行也不樂見台幣升值太快，出手調節，新台幣午後變盤，最後收在30.294元，貶值4.3分，匯價連4黑，成交量15.725億美元。台股今日大漲366.77點、收在26247.37點，三大法人合計買超123.64億元。其中，外資轉為買超106.38億元。匯銀人士指出，外資雖然在現貨市場買超，但是在新台幣匯市買賣雙向，且偏向匯出，此外，還有投信、銀行匯出資金加碼美債，加上央行盤中調節，新台幣匯價午後由升轉貶，且一路走低，最後收在當日最低價，盤中震盪擴大至1.69角。由於Fed內部官員對未來利率路徑看法分歧，目前市場靜待聯準會主席鮑爾週二的公開演說，以及週五將公布的個人消費(PCE)物價指數。根據央行統計，截至下午4點，美元指數結束連3日反彈轉而下跌0.24%，主要亞幣漲跌互見，其中，日圓升值0.26%、新幣升0.09%；台幣貶值0.14%、韓元也下跌0.12%、人民幣持平。
美債價格的未來走勢主要受利率預期、通脹數據、Fed政策和財政因素影響。基於最新市場數據和分析，短期內（接下來數週至數月）美債價格上漲的機率略高於下跌，主要原因是Fed已開始降息周期，並預期更多寬鬆措施來支持就業，這可能壓低收益率（收益率下降通常導致債券價格上漲）。然而，長期內下跌風險不容忽視，受財政赤字、通脹反彈和地緣政治因素影響，可能推高長端收益率。
關鍵影響因素與預測分析
Fed政策與降息預期：Fed於9月17日降息25基點，並暗示年底前可能再降50基點，2025年預測額外降息。Powell今日（9/23）講話預期維持鴿派立場，強調勞動市場風險而非通脹，市場定價10月25基點降息機率約85%。這通常利好債券價格上漲，因為短期收益率更容易受政策影響而下降。
通脹與經濟數據：最新PCE通脹為2.6%（總計）和2.9%（核心），符合預期但仍略高於Fed目標。PPI低於預期，就業增長放緩（失業率4.3%），支持更多降息。若本週五PCE數據低於預期，收益率可能進一步下滑，推升價格。
收益率曲線動態：10年期美債收益率目前約4.13%，較上週下滑（價格上漲），但長端（30年期約4.75%）相對頑固，受財政赤字和債務發行壓力影響。分析預測曲線將持續陡峭化（短端降更多），但若財政溢價上升，長端收益率可能回升，導致價格下跌。
市場情緒與風險：部分分析師預測2025年收益率維持4%-5%範圍，中性偏正面；但關稅、地緣政治（如中國減持美債）和影子銀行壓力可能推高長端收益率。股市和債市近期聯動上漲，但若Powell講話偏鷹派或數據意外強勁，可能引發收益率反彈（價格下跌）。
機率評估（基於市場定價與分析師共識）
以下是綜合多方預測的粗略機率估計，短期聚焦接下來1-3個月，長期為2025全年。這些非絕對預測，受新數據影響。
短期（接下來數週），上漲機率60%，下跌機率40%，主要理由Fed鴿派預期和PCE數據可能強化降息，壓低收益率；但若Powell講話偏謹慎或通脹意外高，收益率可能反彈。
中長期（2025年），上漲機率45%，下跌機率55%，主要理由財政赤字和供應增加可能維持高收益率範圍，曲線陡峭化利空長端；但若經濟放緩，降息可支撐價格。
總體而言，上漲機率略大於下跌，但高度依賴本週事件（如Powell講話和PCE）。投資者應關注勞動市場數據，因為Fed已轉向就業優先。
新聞說:經濟部公布，8月外銷訂單600億美元，年增近20%，AI、雲端需求續熱，經濟部今日公布，8月外銷訂單金額達600.2億美元，較7月微減0.7%，但較去年同期大幅成長19.5%，主要受惠於人工智慧、高效能運算與雲端需求延續。不過，部分傳統貨品需求疲弱，加上海外同業產能過剩，抵銷部分增幅。累計1至8月外銷訂單達4,541.5億美元，年增21.1%。從產品別觀察，電子產品訂單年增39.5%，資訊通信產品增20.6%，光學器材增9.8%，顯示新興科技應用及新品備貨動能持續帶動需求。相對之下，基本金屬、化學品與塑橡膠製品分別年減9.3%、9.5%與15.3%；但機械產品則因自動化設備需求穩定成長，年增3.0%。在生產地分布方面，8月海外生產比重降至43.3%，較去年同期減少3.6個百分點，顯示電子與資訊通信產品廠商提升國內生產比重。展望後市，雖全球貿易政策與地緣政治風險持續影響經貿動能，但AI、高效能運算及雲端服務商機仍強勁，加上下半年電子產品進入銷售旺季，外銷接單可望穩步增長。根據受查廠商對9月展望，預期接單將較8月增加者占15.4%，持平者占59.0%，減少者占25.6%。動向指數顯示，以家數計算為44.9，但按金額計算達52.4，顯示9月整體外銷訂單金額仍有望較8月成長，尤其在資訊通信、電子及光學產品帶動下表現相對樂觀。
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