新聞說:美政府關門「史上最久」！穆迪拔掉美3A後又一家信評出手，美國兩黨因預算案僵持不下，導致聯邦政府自10月1日起停擺至今，已超過三周，川普政府在兩個任期內累計關門天數約60天，創下美國政府史上關門最長紀錄。歐洲信評機構 Scope Ratings 於周五（24日）宣布，美國主權信用評級下調一級，理由是公共財政惡化與治理能力減弱，美國政府停擺超三周，債信再遭降級，美國財經媒體報導，歐洲信評機構Scope將美國主權信用評級從「AA」下調至「AA-」，比該公司最高評級低三級；不過，展望也由「負面」調整為「穩定」。Scope指出，美國公共財政持續惡化，加上治理標準弱化，是評級下調的主要原因。聲明中提到，治理能力下降降低了美國政策制定的可預測性，增加決策失誤風險，也削弱國會應對結構性財政挑戰的能力。Scope強調，聯邦赤字狂飆和不斷增加的利息支出，是公共債務與GDP比率持續攀升的關鍵因素，預估到2030年，美國公共債務與GDP比率可能達到140%，遠高於大多數主權國家。債務壓力飆升恐衝擊全球金融信心，Scope最新的調降，使美國信用評級再添瑕疵。今年5月，國際信評機構穆迪（Moody's）也因國債和利息成本上升，下調美國主權信用評等，使美國失去最後的「3A」評級。在三大國際信評機構標準普爾、穆迪和惠譽中，穆迪是最後一家採取調降行動。
這件事表面上是「信評降級」，但本質其實是反映出美國財政與政治體系的結構性疲弱。這對美股的影響短期與中長期會明顯不同，我幫你分層分析如下： 一、短期影響：市場波動增加，但不會立刻崩盤，雖然Scope Ratings不是三大主流信評機構之一（S&P、Moody’s、Fitch），但這次降級的重要性在於「象徵意義」——代表美國財政問題的警鐘已從華爾街傳向歐洲市場。短期內可能的反應：美元略貶：投資人對美國政府償債能力的信心受挫，短線資金可能轉向日圓、瑞郎或黃金等避險資產。美債殖利率上升：市場要求更高報酬率以承擔「政治不確定性風險」，特別是10年期與30年期長債。美股波動放大：尤其是金融股、資本密集產業（如公用事業）可能受到壓力。但整體不太可能立刻崩盤，原因是：Scope雖為歐洲區域信評機構，影響力有限；投資人仍將美國視為「全球最安全的資產市場」；美國政府關門歷史上對股市多為短期利空、長期無礙。例如：2018年川普政府停擺35天，S&P500短線跌約7%，但關門結束後兩個月內收復全部跌幅。二、中期影響：債務與利率壓力上升，估值可能被壓縮，比較值得警覺的，是這反映出「美國財政赤字與利息負擔的結構性問題」正在惡化。目前美國年財政赤字約2兆美元，利息支出逼近1.1兆美元每年，國債規模約34兆美元，若照Scope預測，到2030年將達GDP的140%，接近義大利與日本等高負債國家。這代表什麼？美國政府將不得不發更多公債、以更高利率籌資。長期利率居高不下，將壓縮企業估值（尤其是科技股的本益比）。聯準會在降息上會更謹慎，避免引發通膨與債務危機。因此，未來一年美股的整體「估值天花板」會下降。即使企業獲利穩定，指數的上漲空間也會被壓制。三、長期影響：信用稀釋，美元霸權逐步被侵蝕，這是結構性問題的深層後果。長期來看，美國政府關門與連串降級反映出：政治分裂導致治理失能；赤字與債務比率持續攀升；財政政策缺乏可預測性。這會讓全球央行與主權基金逐步分散外匯儲備，從美元債轉向黃金、人民幣或其他資產。雖然這不會在短期內摧毀美元體系，但美元長期信用優勢正在被侵蝕。最明顯的潛在結果是：美債殖利率結構性上升；美股長期平均報酬率下降；全球資金開始尋找「非美元區避風港」，例如歐股與亞股（尤其是台股、日股、印度股）。四、對市場的綜合預測，短期（1～3週），關門與降級消息干擾信心，波動加劇，S&P500可能回檔3～5%，但仍守住上升趨勢。中期（3～6月），財政赤字與長債殖利率高檔化，估值受壓，高估值科技股修正、金融股表現分歧。長期（1～3年），信用結構性下滑、美元霸權漸弱美股報酬率下滑、資金轉向亞洲市場。總結一句話：Scope的降級不會讓美股立刻重挫，但它揭示了「美國財政風險正成為全球資本市場的新痛點」。未來投資人要習慣「美股不再只看企業獲利，還得看美國財政與債務走向」。
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