新聞說:通膨升高！美關稅漲價潮開始顯現，消費品價格加速攀升，美國關稅開始推升多項消費品價格，官方數據和企業聲明顯示，公司庫存售罄，開始把關稅成本轉嫁給消費者，從罐頭濃湯到汽車零件等商品，價格加速攀升。勞工統計局數據指出，8月為止的6個月內，音響設備價格上漲14%，服裝上漲8%，硬體與附屬設備上漲5%，這些產品大部分都依賴進口。全美零售聯盟（NRF）首席經濟學者馬休斯表示，「過去兩年來產品通膨率一直都在零上下，現在開始見到產品通膨升高」。之前一些零售商搶在新關稅生效之前大量進口產品，其他業者僅提高特定產品的售價，以保護獲利率。好市多執行長瓦克瑞斯表示，為減少關稅衝擊，賣場擺放較少的進口商品，例如玩具及裝飾品，閒置空間改放三溫暖及後院涼棚等高價產品。但許多企業開始提高售價，以抵銷進口產品新增的關稅成本；進口品占美國消費支出的10%以上。據華爾街Telsey顧問集團追蹤進口產品價格的結果顯示，從4月起，服裝配件等29種軟性商品中，主要零售商已提高11種的價格；腳踏車及洗碗機等18種硬性商品，有12種也已漲價。分析師費德曼表示，「這顯示關稅正產生衝擊，且使物價上升」。聯準會（Fed）主席鮑爾之前表示，截至目前美國進口商及零售商承擔大部分的新增關稅。花旗首席全球經濟學席特斯估計，美國消費約僅負擔關稅的30-40%，而近三分之二由企業負擔，但他預估未來幾個月消費者的承擔比率將提高到60%。川普上周宣布對木製家具新徵25%關稅，於10月14日生效。全球最大傢俱製造商Ashley傢俱公司計劃從10月5日起，將大部分產品的售價提高3.5%-12%。執行長萬尼克在通告中指出，「關稅已經對整個產業的成本造成重大挑戰」。汽車零件零售商AutoZone執行長丹尼利表示，隨著關稅的全面衝擊逐漸顯示，可能將有更多的價格上漲。咖啡價格更是急漲，一部分是因為美國對全球最大咖啡出口國巴西，實施50%關稅；馬口鐵關稅也推升罐裝食品價格，金寶湯財務長安德森表示，馬口鐵關稅使他們必須漲價。
這會造成全球經濟衰退嗎？台股未來有可能會上漲或下跌？
這個現象其實觸及了「關稅—通膨—景氣」這條很敏感的鏈條，我整理成幾個層次來看：關稅對美國與全球經濟的影響:成本推升導致通膨壓力加大，關稅直接墊高進口品價格，零售商短期可以吸收部分，但最終會轉嫁給消費者。從數據來看，音響設備漲價14%、服裝漲價8%、硬體漲價5%，這已經在CPI（消費者物價指數）上顯現。企業利潤受壓使得投資與僱用可能下降，零售、製造業成本增加，若需求被抑制，就會減少招聘或裁員。AutoZone、Ashley家具都已開始漲價，顯示吸收空間有限。需求減弱導致全球供應鏈外溢效應，美國是全球最大消費市場，關稅推高價格後，消費力下降，亞洲出口國（中國、台灣、越南等）會首當其衝。特別是傳產與耐久財（家具、家電、汽車零件）衝擊最大。結論：不會馬上進入全球衰退，但確實加大了 2026 年景氣下行的風險。對台股的潛在影響:短期支撐因素（利多），AI及半導體獨強：台積電與供應鏈的訂單還在爆發期，資金持續追捧。游資效應：房市管制、國際資金回流，推升大盤指數創高。中期風險（利空），傳產、出口受壓：台灣傳產出口關稅升幅「從3.5%提升20%以上」，中小企業壓力最大，已經看到無薪假擴大。內需不振：消費者荷包縮緊，百貨零售艱難，這與美國消費下滑互為放大效應。評價過高：台股本益比已接近20倍，若企業獲利沒有跟上，易形成泡沫。走勢推演，短期（3~6個月）：指數可能繼續維持高檔震盪，甚至挑戰27,000點，因為資金與台積電光環仍在。中期（6~18個月）：若美國通膨壓力持續，Fed難以降息使得全球資金流向受限導致台股可能修正。長期（2~3年）：AI循環見頂加傳產外銷疲弱，台股可能經歷一次「非理性繁榮佔使泡沫化最終回落」的過程。總結：關稅潮推升美國通膨，短期內不會馬上引發全球衰退，但確實提高中期衰退風險。台股短期仍有「資金＋AI」撐盤，可能繼續創高，但 中長期風險正在累積，尤其傳產與內需的結構性疲弱。
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