新聞說:中國推出刺激政策後,帶動台灣與A股相關ETF受到追捧大漲,激情過後因中國經濟缺乏基本面支撐,A股相關ETF近日接連慘摔,曾創史上最大漲幅的永豐中國科技50大(00887),竟在9日爆出近1469萬元的違約交割,淨值也下修。知名股市投資人巨人傑在臉書PO文爆料,永豐投信自掏腰包買了6億中國股票的虧損,讓投資人分攤,才造成淨值下滑。網友留言稱:「太扯吧!蝦到不行」、「客戶加入前輸的錢,也算在客戶頭上」。00887在10月7日飆漲116.32%,8日急跌48.49%、9日又反彈15%,當天還爆出違約交割情事。根據櫃買中心9日公告,永豐中國科技50大(00887)達到違約資訊揭露標準,違約總金額達1469.26萬元。同時,00887連續3個營業日累計漲幅高達143.89%,11日起列入處置股,禁止投資人當沖交易。櫃買中心公告,00887自113年10月11日起10個營業日(113年10月11日至113年10月24日,如遇休市、有價證券停止買賣、全日暫停交易則順延執行),改以人工管制之撮合終端機執行撮合作業(約每5分鐘撮合一次)。對於00887震盪劇烈,知名投資人巨人傑在臉書PO文指出,00887最大的問題就是,10月8日 淨值13.54元,10月9日淨值9.08元,10月11日淨值滑落至8.27元。而且10月9日新申購的投資人申購價值為9.08元。基本上可以說10月9日之前持有這檔ETF的投資人,資產大幅下跌。為了瞭解事情原委,巨人傑與永豐投信總共通話兩次,前20分鐘說是淨值計算的公式,以及歸咎於10月9日它們佈局好之後,中股下跌。但假設淨值是13元,資產大幅下跌10%,也只會是11.7元,怎麼會是9元,下跌了40%,難道是「邊佈局陸股邊崩盤」。若是這樣,也不會10月9日申購的投資人申購的淨值是9.08元。於是,巨人傑將中股報價拿出來研究,用各種最壞的情況模擬,例如所有股價都佈局在10月9日的12點之後,當時是最高點。但各種狀況淨值都不會到9元。於是,永豐投信花了十分鐘跟他解釋,聲稱因為基值、單位數的關係以及他們會「預知、預測」,有投資人要申購,就先行買股票佈局。倘若如永豐投信所言,巨人傑再用10月9日整天最高點來計算,淨值還是不會跌到9元,「卻知道原因了」。他指出,既然10月8日有開放申購,雖然申購到後面全數失敗,但以他們預知、預測的情況,10月8日不會先買股票?巨人傑說,經過證實,確實10月8日投資人在申購成功又或者是匯款成功前,已經先進場買中股了,但當天申購全數失敗、作業都失敗。至於是當沖停損掉,還是留倉凹單(指股票跌破停損點時選擇繼續持有)沒給答案,「但我猜是留倉凹單了」。也就是說,10月8日沒有任何人申購成功ETF,但永豐投信去中股買了好幾億的股票,凹單後且剛好中股下跌,造成ETF基金資產大幅下降,於是10月9日申購的投資人可以用較低淨值來申購。簡單的說,就是投信自掏腰包先拿了6億買中股,結果凹單巧遇中股下跌,加乘之後淨值大幅下跌。相當於自掏腰包買股票的虧損,讓投資人分擔。他還爆料永豐投信還講幾句類似:「阿所以呢?你沒有贖回沒有賠錢啊」。網友紛紛留言稱,「也可以說,永豐投信疑似把自己操作中股的虧損算在00887上面吧」、「太扯吧!蝦到不行耶」、「客戶加入前輸的錢,也算在客戶頭上」、「我本來想去申購,但想到是永豐覺得不是主流券商就算了(還好沒踩雷)」、「永豐投信竟然會講出『沒有贖回沒有賠』這種話,所以買1000元的宏達電放到現在沒賣也不算賠了?」
A大回答:很多散戶在買進一檔ETF時,他們也不會想要去搞清楚自己買了什麼,以00887的淨值9.08元,星期五股價收在22.15元,這根本就是匪夷所思的事,這時會有人說,台積電淨值146.2元,股價不是一樣1045元,覺得永豐中國科技50大ETF股價比淨值比較高哪裡不妥了,會這樣覺得的人就是蠢到無藥救,大家要了解一件事,ETF的淨值對應到的不會是公司的淨值,而是ETF發行商到市場買到的價格,我以鴻海舉例,鴻海淨值110.12元,目前股價200元,我今天花了200元買了鴻海,這時我的淨值是我花200元買鴻海的淨值,和鴻海真正的淨值是無關的,所以00887的淨值是經理人拿了投資人的錢去買中國股票的現價,而不是買到公司的淨值,如果套到真實的世界中,等於就是我花了200元買鴻海,然後我包裝成A大一定發ETF,然後散戶用500元向我買A大一定發ETF,很搞笑的事是,你自己到市場上可以買到200元的鴻海,何必用500元買A大一定發ETF,所以大家看出來目前永豐中國科技50大有多蠢了吧,明明你去買永豐中國科技50大連結的中國股市,你只需要花9.08元,結果你卻花了22.15元向永豐中國科技50大買,這不是傻了嗎?等於就是我花200元買鴻海,你現在要花500元向我買鴻海,我把鴻海以500元賣你,我就能再去股市中買2.5張的鴻海,你想要買多少,叔叔通通都能賣給你,大家用白話文了解一下目前永豐中國科技50大的情況後,就能知道現在買00887的散戶有多愚蠢了,上面的巨人傑說的是另一件事,也就是一般的ETF都是拿到客戶的錢才去買股票,白話文就是,今天我發行了A大一定發ETF,標的物就是鴻海,100個人給了我1000萬,我就拿這1000萬去買了50張鴻海,買完後鴻海股價200元就是買進投資人的淨值,只要鴻海股價漲到220元,投資人就賺10%,跌到180元,投資人就賠10%,這就是最正統的ETF運作方式,巨人傑質疑的點在於,明明中國股市沒有跌這麼多,為什麼00887的淨值會少這麼多,後面得到的答案是00887發行商預測有人會申購00887,所以他們就先去買中國股市了,後面賠的就算原本持有股東的,白話文就是,我A大一定發ETF,標的鴻海,鴻海股價200元,我預估會有多100個客戶再向我買A大一定發ETF,所以我就先去買鴻海,等於就是多買了鴻海,結果鴻海股價從200元跌到190元,因為我多買很多鴻海,所以對持有A大一定發ETF的散戶,他們就不是賠200到190元這一段差價,他們是要賠我預測會有人申購,但卻沒有人申購多買的損失,等於鴻海跌10%,但事實上持有的人賠30%,這樣就會造成ETF淨值的損失,其實很多ETF都會去做這種事,只是其他的ETF的成份股不像中國股市這樣暴漲及暴跌,這一次00887等於就是幫散戶去玩永豐中國科技正2的感覺,就是多買的算原本持有的散戶的,賺的是持有00887的人賺,賠了也是持有00887的股東賠,這一次是因為賠很多,所以才會被爆出來,如果00887買了後是贏了,這樣淨值就會從13.54元變成17.54元,我個人覺得巨人傑說的事情確實是一個問題,不過我個人認為比較大的問題是淨值才9.08元,結果股價22.15元,這才是蠢到爆炸的事。大家看00887的融券及借券數量一直增加,大家以為這些人在賭嗎?真的是太天真了,剛剛我舉過例,現在00887以鴻海來舉例的話,就是股價200元,ETF賣到500元,那我是不是能去放空ETF,然後去買鴻海現股,這樣就能鎖300元的獲利,嗯,這一點只要你能去買中國股市的人都辦得到,就是你放空00887,然後去買00887持有的成份股,這樣就能無風險套利一倍多,這可真的是香,那這些無風險的報酬是誰提供的?就是現在傻到去買00887的散戶,你用22.15元去買淨值9.08元的00887元,別人就直接去買中國現股,然後放空00887,這樣根本就是零風險,套到鴻海中就是,有人現在要買500元的鴻海ETF,你想買多少我就借券賣你多少,然後我再去買200元的鴻海現股,你覺得你能軋爆我嗎?鴻海漲到300元,400元,500元,800元我都是穩賺300元的差價,因為我500元借券賣給你,我現股買了200元,這樣等於就是鎖住300元的獲利了,鴻海股價上漲,雖然我放空的會賠錢,但我買現股的也會賺錢,兩者就是會抵消,最終就是留下300元的零風險獲利,這就是放空00887人目前在做的事,真的是香的不得了,一些傻包買22.15元的00887,後面就準備賠到去跳樓吧。個人股市研究觀察記錄文章目錄