10月6日！高股息ETF沒有新資金湧入現原形！

新聞說:時序進入今年的最後一個季度，10月開始多檔台股ETF除息接力登場，當月八檔除息的ETF，高達半數、四檔金額衰退，是否代表高股息ETF吹起「降息風」頗受關注。法人表示，高股息ETF配息主要來自成分股現金股利，和換股時可能產生的資本利得，由於目前多數個股股價漲多、息率降低，資本利得也因台股震盪而減損，均對配息能力造成影響，特別是過去倚靠資本利得進行股利配發的ETF。集保戶股權分散統計的最新資料顯示，截至9月底，台股ETF受益人數為980.4萬人，較上周減少3.8萬人，罕見出現下滑；惟今年以來受益人數仍大增62％。觀察今年以來，台股ETF受益人數成長373.3萬人，增幅62％。其中高股息ETF受益人數合計698萬人，占整體台股ETF受益人數高達71％；且高股息ETF受益人數年增318.6萬人，增幅高達83％。攤開本月將除息的八檔台股ETF，包括中信成長高股息（00934）、台新永續高息中小（00936）、復華台灣科技優息（00929）、群益科技高息成長（00946）等四檔，今年最高與近期配息的金額，降幅介於19％～68％。由於過完除權息旺季，台股在美國大選前持續震盪整理，近期月配型高股息ETF配息有下降趨勢。而包括統一台灣高息動能（00939）、元大台灣價值高息（00940）、兆豐電子高息等權（00943）、野村趨勢動能高息（00944）等四檔，本月配息與今年最高持平。法人表示，目前多檔高股息ETF的未實現資本利得，受到成分股下跌影響，轉為資本損失，減損資本利得配發能力，加上股利率下滑，導致出現配息下修現象。特別是台股先前創高過程，許多資金是在高股息ETF價格相對高點時買入，導致高股息ETF加碼成分股的成本愈來愈高，加深資本損失的擴大速度。相較之下，成立時間較長的元大高股息（0056）、國泰永續高股息（00878）等，因累積資本利得較久，帳上收益相較新商品多，較能維持配息穩定度。舉例來說，本季0056配息金額1.07元，追平前次配息新高，換算年化配息率約11％。

A大回答:現在開始有新聞在說高股息ETF的問題了，這個問題很久前我就和大家說過了，最近高股息ETF開始退燒，散戶不再捧著大把鈔票去買高股息ETF，所以ETF發行商就不能拿散戶的錢去追高他們持有的成份股，當高股息持有的股票不會上漲，自然就不會去吸引投資人進去買高股息ETF，也不會想要去追高股息持有的成份股，這就會使得這些被炒到天價的成份股股價慢慢修正，高股息ETF持有的成份股利率了不起就僅有3到5%，扣掉每年的管理費及換股手續費，每年至少會被吸血1%，所以每年穩賺的部份就僅有2到4%，這樣的情況下高股息ETF去哪裡生8到12%的股息配給投資人，所以現在就只能拿之前在上升期賺到的差價平準金出來配，不然就是動用自己的本金平準金，白話文就是拿自己的本金配給自己，時間只要拉的愈長，這些高股息ETF就會露出原形，前一陣子投資者看到FED要降息，有很大一部份的資金流到了債券ETF，最近中國要救經濟，資金又流到中國股市，中國ETF，塑化，鋼鐵及水泥，這些高股息ETF是不可能持有這些塑化，鋼鐵及水泥族群的，畢竟塑化，鋼鐵及水泥獲利都很難看，連3到5%的股利率都配不出來，當散戶的資金不再投入到高股息ETF時，大家就會發覺之前很強勢的00919及00929股價開始修正，配出的股息也愈來愈少，聰明的投機客看到高股息規模不再成長時就會拋掉所有高股息ETF，因為他們知道未來就是還債的時候了，一些散戶都是看名字去投資高股息ETF，不過這些散戶資金也是有限，會買高股息ETF的人都買了，之前高股息ETF股票一直上漲，不會買高股息ETF的資金看到股價一直上漲，他們也會進去買，現在高股息ETF股價開始下跌，股息開始變少，投機客，短線客及散戶的資金就會撤出高股息ETF，大概就剩一些被洗腦的小白覺得高股息能一直每年給他們8到12%的股息，這些買高股息ETF的散戶會在三年到五年後開始看清事實，之前我就有和大家說過，未來高股息ETF露出原形時，我會再追蹤給大家看，現在高股息ETF已經出現敗象了，股價都跌破年線了，之前高股息規模在變大時，ETF發行商拿著散戶的錢去追高持有成份股的股價，造成高股息ETF股價上漲，很多散戶看到高股息股價上漲就會再跟著進去追，現在00919及00929股價都跌到年線了，大家可以看一下台股，台積電，鴻海的股價哪一檔有跌到年線的，現在持有這些高股息的投資人，他們會明顯感受到高股息走勢比較弱，這時投機的資金就會離開高股息ETF，這就會造成高股息ETF的股價進一步的下跌，以前高股息ETF規模在變大時有多跩，三年到五年後就會有多可憐，自從00940後，高股息ETF算是被投資人看破手腳了，不過還是有很多被套牢在高股息ETF的人他們是不願意去面對自己的錯誤，所以就只能一直待在裡面，三年到五年後，他們就會知道自己有多慘了，之前我說高股息ETF就像是龐氏騙局，雖然不會血本無歸，但只要高股息ETF沒有更多的資金投入時，高股息ETF配出高股息就會破局。

新聞說:美國擁有「聯準會傳聲筒」封號的華爾街日報資深記者發文指出，9月非農就業報告顯示就業市場不像外界預期惡化，聯準會再降2碼的大門已被關上，10月4日強勁的就業報告，或許意味著聯準會2024年放寬貨幣政策的行動才剛開始就得暫停。美國勞工部在10月4日公告，9月新增非農就業達25.4萬人，遠高於預期的15萬人，而失業率從8月4.2%小幅下降4.1%，顯示美國勞動力市場和經濟韌性，大大削弱市場對經濟衰退的擔憂，非農就業報告顯示，7月和8月的招聘情況並不像上個月聯準會降息前報道的那麼疲軟，而且9月的招募情況甚至更為強勁。該報導也指，聯準會11月再降1碼的策略仍符合「重新調整」的策略，貨幣政策仍在調整利率但不限制經濟發展的基調上執行。發明金融術語「聯準會模式」和「債券衛士」的華爾街知名投資人Ed Yardeni也指出，在油價反彈以及中國尋求點燃經濟之際，聯準會進一步放寬貨幣政策恐將引發通膨。降息半個百分點通常是為了應對經濟衰退或市場崩盤。在經濟高漲、標普500指數仍徘徊在歷史高點附近的情況下，聯準會9月做出降息50個基點的決定「沒有必要」。對於美國勞工部的就業數據公告，Ed Yardeni表示，該報告亦上修前兩個月的招聘數據。美國就業仍然穩健，激勵周五美股上漲，但聯準會再降息2碼的機率進一步降低，美國公債殖利率與美元急升。早在就業數據公告前，美國前財長桑默斯就認為，上個月的降息決定是個「錯誤」。此外，就業數據發布後，美國銀行和摩根大通經濟學家將其聯準會11月降息的預測，從50個基點調降至25個基點，反映與聯準會未來議息結果連動的交換合約走勢。不過，認為聯準會今年完全不會再調降利率的看法，尚未成為市場共識。BMO Capital Markets美國利率策略主管Ian Lyngen仍堅持11月降息25個基點的預測，但他也認為後續發布的就業與通膨數據，將在11月7日聯準會開會前決定其政策路徑。如果10月非農就業報告仍相對強勁且通膨仍具黏性，美國央行的決策官員們便可能暫停降息。

A大回答:國泰20年美債從去年10月的27.68元漲到FED降息前33.81元，合計上漲了6.13元，漲幅22.14%，國泰20年美債跌到27.68元算是台股崩跌，美債ETF也跟著下跌，如果要看美債ETF股價預期心理上漲，應就是從5月時的30元，這樣大概上漲了3.81元，漲幅12.7%，後面FED真的降息兩碼，美債ETF就開始下跌，在FED降息之前，我就和大家說市場會有這樣的行為了，因為FED要降息大家都知道，一開始在還沒有降息之前，市場會想像的很美好，這種感覺就像現在中國說要救經濟，結果中國股市狂漲了三成，明明救中國經濟八字還沒一撇，結果中國股市就敢先上漲三成，這就是想像很美好，但現實很骨感，一開始想像是最美好的，上漲的幅度也是最誇張的，一開始中國說要救經濟，四面八方的資金湧到中國股市，股價又是資金堆出來的，所以漲幅就會很誇張，之前FED在降息之前，市場也是預期FED會降息，每一個人都想要來分一杯羹，會進去買美債ETF的人，他們連最基本的債券知識及常識都沒有，單純有錢就是任性的大買，就讓美債ETF的價格持續的上漲，那時我就和大家說，當FED真的開始降息，就會有一些人趁著FED降息利多賣掉手上持股，當FED降息兩碼後，FED又說經濟沒有立即衰退的疑慮，資金就會從債券轉往股市，美債ETF的股價在雙重的打擊下就開始修正，最近幾天美國又開出9月新增非農就業達25.4萬人，遠高於預期的15萬人，而失業率從8月4.2%小幅下降4.1%，顯示美國勞動力市場和經濟韌性，最新數據顯示美國經濟很好，就讓市場懷疑FED在第四季降息兩碼的機率，所以公債價格又下跌，當市場看到經濟好，就會有更多的資金轉往股市，這就造成債券價格進一步的下跌，現在美國20年公債殖利率來到4.32%，FED目前降息到4.75%到5%，所以資金還是有可能向外移到公債殖利率來到4.75%，尤其是最近中國股市這麼強，中國已經弱很多年了，這一次中國救經濟，很多資金會轉往中國股市，中國股市的量體這麼大，可以容納很多的資金，不要說債券市場了，連台灣股市資金都有可能被中國股市吸走，這也是為什麼美債ETF股價會一直下跌的原因，之前買美債的人，他們覺得自己買了後穩賺，但他們不知道自己的風險有多久，從33.81元跌到31.93元，其實也才下跌兩元，下星期一應該還會再跌個1到2%，其實也不會跌很多，不過對買債券的投資人來說，他們當初是以為能趁著FED降息買美債ETF賺差價，結果買了一堆美債ETF後，股價一直下跌就算了，還眼睜睜的看著股市一直強勢上漲，很多散戶在投資前就是沒有了解自己的個性，所以很常在買的股票下跌到甜美價時才止損賣出。

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