AI願景是真的！貝佐斯：AI熱潮是「好」泡沫 有別於金融泡沫，人工智慧（AI）投資熱潮方興未艾已引發泡沫顧慮，一些觀察家擔心AI泡沫萬一爆破下場恐比25年前的達康泡沫化嚴重。曾經歷當年科技股泡沫化的亞馬遜創辦人貝佐斯表示，當前AI投資助長的是「好」泡沫，即使股價跌幅像昔日那般劇烈，也將長期造福社會。貝佐斯3日在義大利杜林一場科技會議上說：「這是一種產業泡沫，有別於金融泡沫。」他拿1990年代末的科技股泡沫作比較，當年達康時代掀起光纖投資狂潮，市場供過於求導致許多業者破產倒閉，但留下了基礎建設；1990年代生技股也經歷景氣榮枯循環，也給世人帶來救命藥。貝佐斯說：「銀行業泡沫實在糟糕，就像2008年那樣，是銀行體系的危機。那種泡沫是社會希望避免的。」對照下，「產業泡沫沒那麼糟，甚至可能是好事。因為一旦塵埃落定，贏家勝出，社會將因為那些發明而受益」。他認為，AI泡沫正是如此，「這是真實的，AI將給社會帶來巨大的利益」。但過程中痛苦難免。貝佐斯回憶說，達康泡沫爆破後，亞馬遜股價2000年「在極短時間內」從113美元重摔至6美元，讓員工焦慮、股東悲痛。持平而論，貝佐斯認為，亞馬遜生意在那段時期一直保持強勁，只是股價在網路股暴漲暴跌時「脫離基本面」。貝佐斯說：「人們變得興高采烈時，如同今日看待AI這般，每一項實驗都有人出資，每一家公司都獲得融資...在這種興奮氛圍中，投資人難以在眾多構想中辨別優劣，今天或許也是如此。但那不表示此刻發生的事情不真實。AI是真的，將會改變各行各業。」他還說：「我們不曉得這需要多久，但那個願景非常真實。」貝佐斯2021年卸任亞馬遜執行長後難得公開露面，身兼火箭公司Blue Orgin創辦人的他在「義大利科技周」訪談中提及五花八門的話題，包括預言「未來20年」數百萬人將以太空為住所，以太陽能驅動的龐大AI資料中心也將在太空布建。
這對台積電，鴻海及AI概念股接下來營收及獲利會有什麼影響？
貝佐斯的談話其實有兩層意涵：短期現象，投資過熱，可能造成 AI 概念股估值過高、資金氾濫，未來難免有修正甚至「泡沫爆破」的痛苦階段。長期趨勢來說，AI需求確實真實，基礎建設（運算能力、半導體、伺服器、數據中心）會像當年的光纖一樣，留下長遠的價值，長線受益者是台積電、鴻海、廣達、緯創、緯穎等硬體代工與供應鏈。對台積電正面影響：AI GPU、ASIC、先進封裝（CoWoS、SoIC）需求持續，長期營收與毛利率都有支撐。若 AI 泡沫造成短期投資過熱，即使某些新創或客戶倒閉，已經投片的訂單與基礎需求仍會留下。風險：泡沫破裂時，短期資本市場緊縮，可能使部分客戶延遲擴產或減少投片數。但中長期來看，AI 的計算需求必然持續增加，台積電的龍頭地位很難被動搖。對鴻海正面影響：伺服器代工與資料中心基礎建設擴張，鴻海有望持續拿到來自 NVIDIA、AWS、Google Cloud 等的伺服器訂單。若 AI 泡沫讓各方搶建算力中心，伺服器組裝代工的訂單量會短期爆發。風險：泡沫若破裂，伺服器需求可能出現「先大增、後急凍」的循環，對代工廠的稼動率有衝擊。毛利率偏低的問題依然存在，即便營收暴增，獲利彈性仍有限。對其他 AI 概念股（廣達、緯創、緯穎、英業達…），正面影響：伺服器 ODM及OEM（廣達、緯創、緯穎）短期營收爆發，特別是緯穎，因為它在雲端客戶與 AI Server 出貨比重高。PCB、散熱、記憶體模組、電源供應鏈公司也會搭上風潮。風險：若資金退潮，投資人情緒翻轉，估值修正會很快。部分中小型概念股容易因單一客戶或題材炒作過度，而在修正時跌幅更深。總結:短期（1–2年）：可能會有「好泡沫」帶來的劇烈震盪 → AI 相關個股營收/獲利有機會爆發，但估值與投資風險極高。中長期（3–10年）：AI 應用是真實的，需求會留下，晶片製造（台積電）、伺服器組裝（鴻海、廣達、緯穎）將是長線最大贏家。投資對策：若看長期，台積電這類「核心供應鏈」風險最低；若追求短期成長彈性，緯穎、廣達等伺服器 ODM 會更有爆發力，但波動也大。
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